美國一系列的ICO監管政策消息使加密貨幣市場一度下跌。其中布魯克林地方法院裁定ICO受美國證券法規範和監管的消息傳出後，以太坊曾下降至新低102.26美元。
對ICO的監管也是歐洲各國的熱門話題。法國政府已經通過“企業成長與轉型法案（PACTE）”中的一項條例，以期加強對ICO的監管。根據此條例，企業在發行代幣前必須向法國金融市場管理局（AMF）申請許可，提供關於發行內容和發行者的詳細信息。作為首個設立ICO法律框架的G7國家，法國的ICO監管措施為其他G7和歐盟成員國提供了良好的參考標準。
日趨嚴格的法規
日趨嚴格的ICO法規加大了業界對“證劵型代幣發行（STO）”的關注.STO的潛力相較於ICO要更大，因為現今法律上被視為“證券”的金融產品（如股票，債券，期權等）均可以實現代幣化。此外，我們認為在STO體系下，對加密貨幣交易所的監管比ICO要來的更加完善，它能夠更有效地防止偷步交易和虛售交易等問題。與傳統市場的IPO相比，STO允許公司將相關資產劃分為更小的單位，實現資產所有權的細分。這有助於分散投資風險，也讓代幣更容易在二級市場上流轉。
交易所方面也開始關注STO。繼於7月份和OKEx合作之後，馬耳他證券交易所和幣安簽署了一份備忘錄，將會在未來推出證劵型代幣交易所。我們認為馬耳他政府對STO的如果Ternion首席執行官Rudolf Medvedev所言，如果馬耳他對加密貨幣的監管法規沒有得到其他國家的廣泛認可，那麼在馬耳他進行的STO的實際和普通的ICO差別並不大。我們認為美國等主要國家將來可能會對加密貨幣的性質做出清晰的界定，從而為申通快遞的大規模應用鋪平道路。
證券型代幣，或稱作證券型令牌、通證（Security Tokens）的概念自出現以來，一直是備受爭議且討論性十足的話題。
監管問題
總部位於盧森堡的 Tokeny 公司 ，稱自己為「發佈、管理、交易證券型代幣和功能型代幣的點對點平台」，該平台聲稱他們讓使用者大幅降低了對中間人的需求。此外， Tokeny 宣傳名為 SICOP（The Sustainable Initial Coin Offering Protocol）的專有批准程序—— ICO 和 STO 的標準和監管程序，且獨立於政府干預。
DSTOQ 最近取得了成功，部分原因是由於在瓦努阿圖這個避稅天堂，成為了完全許可的加密貨幣。 DSTOQ 決定透過瓦努阿圖是大英國協成員國的身份，獲得官方立法支持，這是繞過 SEC 等機構制定的嚴格立法的一種手段。
此舉意味着該項目將聚焦在歐洲，犧牲了美國的投資市場。我們可以將這個決定視為小規模的美國區塊鏈產業外移。中國也遇到了同樣的問題。幣安在中國以外的地區進行了搬遷和擴張已經引起了大家的注意。
傳統金融巨頭
貝萊德（BlackRock），摩根士丹利（Morgan Stanley）和高盛（Goldman Sachs）等世界級資產管理公司一再承認有可能在其商業版圖中增加加密貨幣的投資。其他行業的市場領導者也是如此，例如像 IBM 這樣的科技巨頭。
根據彭博社報導：「華爾街的資產經理正在進行一場技術軍備競賽，以幫助他們獲得市佔率。」 這似乎證明了向傳統金融市場開放更多投資標的的重要性。
近期證券型代幣的發展
今年七月中時，馬爾他證券交易所宣布與 OKEx 合作，推出新的機構級證券型代幣交易平台，希望能成為一個具有資產安全專業知識和 CDD 的交易所。
Polymath 的首席執行長 Trevor Koverko 八月份在多倫多的區塊鏈技術節上表示：「證券型代幣可以拯救加密貨幣。」他認為，通證、代幣與比特幣之類的「具風險」交易資產漸行漸遠。
產業內的新創 Swarm 近期有個讓散戶充滿興趣的計畫，這間公司想要透過發行證券型代幣的方式，讓一般人也有機會投資未上市公司，如 Ripple、Coinbase、Robinhood 。然而，此舉是否須先經過這些未上市公司的同意？仍有討論的空間。
列支敦士登的 Union Bank AG 宣布除了要發行法幣支持的支付幣，也將成為當地第一家自己發行證券型代幣的銀行。
眾酬巨頭 Indiegogo 在去年宣布將提供 ICO 平台並可以發放證券型代幣，然而，幾天前卻因為監管問題，第一個在平台上 ICO 的項目宣告中止並退款。
根據官方新聞稿，近日新加坡金融管理局（MAS）和新加坡交易所（SGX）正在利用區塊鏈來建立一個銷售代幣化證券的安全平台。該平台將用於代幣化資產，包括代幣化數位貨幣和證券資產。雙方將可同時使用智能合約網絡將資金換成資產。這種交換將能夠在不同的區塊鏈平台上進行。
資料來源：fintechnews、sfc
