瑞士證券交易所 批准首個ETP 加密貨幣交易所交易產品

   據英國《金融時報》報導，瑞士主要證券交易所SIX已經批准了追踪多種加密貨幣的交易所交易產品（ETP）。

近日，瑞士監管機構通過了Amun公司的加密貨幣ETP，其股票代碼為“HODL5”。與Coinbase 指數和Bitwise Hold 10一樣，Amun ETP代表著5種加密貨幣組合的價值。這五種資產佔比如下：BTC 48%，XRP 29%、ETH 16%、BCHABC 3.74%，LTC 2.74%。

ETP指的是在證券交易所交易的衍生投資產品，以商品為基礎進行估值。瑞士SIX證券交易所批准加密貨幣ETP可以說是具有里程碑意義的事件，因為甚至連美國都還未在證券交易所正式上線此類產品。最近幾個月以來，美國證券交易委員會一直都在慎重考慮是否或者何時將批准第一個比特幣交易所交易基金（ETF）。

與股票或黃金等實際資產不同，ETP指數沒有自己的價格，而是根據自己的具體計算方法展現出它所代表的基礎資產組合的價值。例如，標準普爾500指數是通過計算所有標準普爾500指數股票調整後的市值之和，然後將其除以指數除數來計算的。

Amun公司CEO兼聯合創始人Hany Rashwan在報告中指出，加密貨幣ETP將符合其它“投資者廣泛使用的傳統ETP”所要求的相同標準。對那些局限於證券投資或者不想要尋找託管人來投資加密貨幣的機構投資者而言，Amun可以滿足他們的需求，而且同時也將為那些由於當地監管障礙而無法參與加密貨幣投資的散戶投資者提供服務。

Amun於9月獲得了瑞士證券交易所的初步批准，當時明確透露了該公司的ETP將有資格在交易所上市。這家金融科技公司是由銀行家團隊建立的，其目標是讓投資者以受監管的方式盡可能簡單的購買加密貨幣。

談到為什麼公司選擇瑞士作為其大本營，Rashwan表示：“瑞士是最佳司法管轄區，在瑞士證券交易所推出初始產品後，我們還打算推出其他產品，在其他地區和證券交易所上線。”公司計劃首先推出“ETP一籃子指數”，使投資者便於“投資整體加密貨幣市場”而不是特定的加密資產。未來，公司也會為每種資產推出特定的追踪產品。 ”

Joseph Young：瑞士加密貨幣ETP意義重大，但並不能提高比特幣ETF的通過概率

簡單來說，答案是不能。 Amun ETP在概念上類似於交易所交易基金（ETF），因為它允許機構投資者和經認可的零售交易商投資數字資產，無需託管人或自行處理額外的監管障礙。

在瑞士證券交易所上市交易的HODL ETP將像普通上市股票一樣運作，允許投資者出售和購買HODL ETP中的股份，從而間接投資加密貨幣市場。

雖然瑞士證券交易所批准加密貨幣ETP是行業里程碑，但美國市場上的ETP已經以灰度投資的比特幣投資信託基金的形式存在，並且當地投資者可以購買這個能夠代表BTC價值的投資工具。

今年7月份，SEC拒絕了Winklevoss雙胞胎基於Gemini受監管交易所的比特幣ETF提議。當時，SEC給出的解釋是，加密貨幣交易市場還不夠成熟，不足以處理ETF。

8月份，ProShares和另外兩家公司提交了8支基於比特幣期貨市場價格的ETF。 SEC再次拒絕了這8支ETF，並堅定地表示，比特幣期貨市場的規模並不大，無法為比特幣提供基本價值。

ProShares和其它比特幣ETF申請試圖解決這個問題——通過備受尊重和監管的CBOE和CME期貨市場對比特幣進行定價。從理論上講，比起利用不受監管的現貨市場商品作為支持的ETF，以衍生品為支持的ETF更有可能獲得批准。但SEC不為所動，因為它認定比特幣期貨市場並不具備足夠大的規模。